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周四机构一致看好的十大金股

来源:网络 作者: 人气:2437 发布时间:2019-12-02 20:03:10

上海公户公司动态评论:发行可转换债券加速突破航天智能制造业产能瓶颈

类别:公司研究机构:长城证券有限公司研究员:王志杰曲小溪,刘枫日期:2019-10-09

公司宣布计划公开发行不超过4亿元人民币的a股可转换债券,其中航天装备制造基地一期建设项目2.4598亿元人民币,可转换债券1.9亿元人民币。激光切割设备扩建工程造价1.334亿元,可转债融资9000万元。此外,可转换债券筹集了1.2亿元,以补充营运资金。

可转换债券及其自有资金将投资建设南昌基地的“高、精、尖”空间商业板块。批量生产预计会加快。内生增长和扩张将同时进行。可转换债券的发行预计将加速空间商业部门的发展。南昌小榄经济技术开发区将建立“高、精、尖”空间商业示范基地。机械设备投资只有1.9亿元,未来生产能力将大大提高。它将有效解决北京航天华宇现有空间紧张、产能不能满足需求的问题。这将有利于在随后的大规模生产阶段获得支持订单,进一步提高公司在航天商业领域的整体设备和技术进步。公司正在对内对外扩张,向上拓展航天器的设计和研发业务,向下拓展装配和测试业务,为未来发展开拓空间。

具有国际视野的焊割设备龙头企业,加快智能制造能力的释放,全面提高产量:在智能制造领域,公司是国内焊割行业的龙头企业。其产品主要出口,并具有全套产品的生产能力。通过债转股等形式,我们将加大在智能制造与系统控制、激光焊接与切割、机器人自动化等领域的投资,为其数字化、网络化和智能化发展提供更多研发和生产支持。我们将继续增加数字产品在工业物联网和大数据领域的应用,进一步扩大生产能力,提高产品的市场份额和产量。

投资建议:鉴于公司“高、精、尖”航空航天业务板块布局深远,南昌基地建设加快,传统焊接切割增加潜力巨大,未来产能释放,业绩高增长阶段,公司“强力推荐”评级,监管机构批准发行可转换债券等流程,未来盈利预期尚未提高。根据我们的模型计算,公司的收入和毛利率预计将大幅增加。据估计,2019年至2021年归属于母公司的净利润分别为1.57亿元、2.27亿元和3.15亿元,相当于pe稀释29倍、20倍和15倍。

风险预警:宏观经济继续大幅下滑,国际贸易形势严重恶化,行业竞争加剧,汇率波动风险、结构调整和一体化低于预期,项目进展低于预期。

Opkonsky事件评论:股权激励延伸至子公司

类别:公司研究机构:国源证券有限公司研究员:黄卓日期:2019-10-08

三年后,我们将推进股权激励,坚信公司未来的发展。

OpconStor三年来第二次推出股权激励计划。2017年,公司宣布限售股激励计划,以22.25元的授予价格授予230万股限售股,总激励目标为50人,涉及董事、中层管理人员和核心技术人员。目前股权激励计划仍在进行中,历史业绩评价指标已经完成,实际股价已经大大超过了授予价格。这时,公司推出了新一期股权激励计划,这显示了公司高管对未来发展的信心。

激励的范围将扩大到子公司,经销商在机构中的资源将被深度捆绑。

与第一个股权激励计划相比,这一激励的最大亮点是扩大了对子公司的激励范围。参与公司激励计划的控股子公司有三家,分别是武汉时嘉医学眼科诊所有限公司、陕西奥塔科医学科技有限公司和绍兴上虞区蒙达维眼镜销售有限公司,三家控股子公司的绩效考核要求与母公司相同。这有利于经销商资源融入主体的深度绑定,符合公司近年来加大自我管理渠道建设和直销比例的战略。

摊销成本很低,对未来净利润影响不大。

根据公告,股权激励计划规模有限,总摊销成本为1066.61万元,其中19-22年摊销成本分别为15555.55/542.19/262.21/10666万元,对公司净利润影响不大。

投资建议和利润预测

该公司是角膜矫正术的稀缺目标,该行业的增长率正在加快。随着公司新产品推高产品平均单价,预计19-21年内公司将从母公司获得2.99406545亿元的净利润。每股每股收益分别为0.74元、1.00元和1.35元,相当于pe 67/49/37倍,目标价格为55.5元,保持“增持”评级。

风险警报

行业竞争加剧、验光中心落地失败、行业政策变化等。

国珍环保回顾报告:三峡集团溢价进入,公私合作开辟新的增长边界

类别:公司研究机构:浙江证券有限公司研究员:牛博日期:2019-10-08

国珍集团同意转让其15%的股份。最大股东的实际控制人是中央企业长江三峡集团。

公司于9月20日披露,计划以每股12.70元的价格将国珍集团所持公司15%的股份转让给长江环保集团和三峡资本,溢价31%。转让完成后,国珍集团持有公司17.46%的股份,受让方由中国长江三峡集团控制,持有公司26.63%的股份,成为公司最大股东。协议还规定:1)三年内,董事长和董事会将由国珍环保主导,公司将提名3名非独立董事和9名董事中的2名独立董事;2)现任财务经理保持不变,新的主管副经理由受让方推荐。3)长江环保集团已给予国珍业务支持,在未来三年内,每年将在受让方的新项目中承担不少于30%的运营维护服务保障职能。然而,该披露没有具体说明控制权是否发生了变化,也没有具体说明两家公司之间要转让的股份比例。三方仍在讨论具体事宜。

行业变化要求一体化发展,公私合作优势互补,开辟新的增长边界

水污染控制是一项复杂的系统工程,从最初的单一工厂建设和运营的重点逐渐发展到工厂网络的整合和河流水环境的综合改善。就工厂建设而言,2017年城镇和县域城镇污水处理率分别达到94.54%和90.21%,基本处于饱和状态。河道和水环境整治是近年来整治的重点。然而,由于涉及许多因素,项目的监管非常困难,资源的市场配置效率太低。为了完成国家使命,国有中央企业主动率先投入和运营国有资本,并与专业环保公司合作获得技术支持。公私伙伴关系相辅相成。近年来,三峡集团主要整合产业布局,以城市为单位综合治理水污染,打破以往以项目为单位的战略,或直接影响未来的市场格局。今后三年的工作重点是1)逐步实现1500万吨/日加工规模的目标;2)市场上近一半的植物资源在政府手中。长江保护预计将促进这些植物资源的市场化开发,并为公司的业绩增长提供支持。

利润预测和估价

我们预计该公司在19至21年内对其母公司的净回报为3504.104.79亿元人民币,同比增长25%,17%,17%,每股每股每股0.52元人民币,0.61元人民币和0.72元人民币,相当于当前股价pe20x倍、17倍和15倍,保持“买入”评级。

风险警告:融资进度可能不如预期。

光环新网络:收购昆山idc,加强一线城市布局

类别:公司研究机构:郭进证券有限公司研究员:唐川日期:2019-09-30

事件

9月26日,公司以2.1万元收购昆山美鸿业金属制品有限公司0.01%的股权,以8999.9万元收购宫庆城中帆投资持有的昆山公司42.85%的股权。同时,公司和金夫申分别以现金3972.97万元和7459.4万元增加昆山公司资本。本次股权转让及增资完成后,本公司与金夫沈(一致行动者)将共同持有昆山公司63%的股份,中帆投资持有昆山公司37%的股份。

分析

云计算基地建设和上海周边核心区域的持续布局。此次股权转让和增资主要用于昆山美鸿业绿色云计算基地的建设。昆山梅红叶绿色云计算基地项目预计占地100亩。该项目计划建设6个云计算中心机房和14,364个2n标准机柜,可提供280,000台服务器的云计算服务能力,并为客户提供公共云、混合云、大数据分析和互联网综合解决方案等服务。项目总投资248.075万元。全负荷运营后,年运营收入预计达到109.884万元,净利润可达到3.474亿元。

一级城市idc的持续扩张,使其卡的地位越来越突出。该公司在北京、上海等主要城市建立了自己的数据中心和云计算基地,总建筑面积近50万平方米,拥有近5万个机柜。机房标准达到行业最高水平。今年,该公司在北京、上海及其周边地区频繁努力,争取在一线城市获得idc资源。公司与延锋签署合作协议,扩大燕郊idc内阁储备。与上海电信签署战略合作协议,为拓展上海业务奠定了良好基础。此外,该公司计划收购上海中科,并建设嘉定二期,预计增加4500个机柜。

云计算和5g连续催化包含核心资产。海外和国内云巨头的资本支出预计将触底回升,推动idc持续强劲的需求。随着5g时代的到来,数据量急剧增加,对数据存储的需求也将急剧增加。我们相信,作为中国领先的idc公司,该公司在华北等一线城市拥有丰富的机柜资源,并将继续作为核心资产实现更高的增长。

投资建议

据估计,从2019年到2021年,公司将分别实现净利润9.21/12.11/15.35和每股收益0.60/0.79/1.00元,相当于市盈率32/24/19倍,保持“买入”评级,并给出25元的目标价格。

风险警报

Aws业务没有像预期的那样发展。Idc机房建设没有达到预期。

天能重工:预先赢得了安盟9亿美元风塔投标的复牌,并重返三北战场

类别:公司研究机构:国鑫证券有限公司研究员:方崇银日期:2019-09-30

天能重工9月27日宣布,该公司已成为“CGN内蒙古兴安风电场塔筒采购——第二标段”的中标候选公司。标段涉及351套塔筒采购需求,标底金额9.25亿元,占2018年经审计营业收入的66%。该公司尚未收到中标通知书。它能否中标以及能否签署正式合同还不确定。

国信店的新观点:1)如果公司成功中标9亿元,未来三年将使公司的年营业收入至少增加2.7亿元,相当于公司2018年经审计营业收入的19%,显著提升公司业绩增长。2)公司可以借此机会将其在内蒙古的生产能力提高10万吨,相当于现有生产能力的三分之一,这有利于降低内蒙古的运输成本,提高投标竞争力,提高净销售利率。3)公司在内蒙古增加产能分布,有利于加强与中央企业重点客户的合作,巩固竞争优势。4)风险提示:公司未能中标或成功签订供货合同;公司产品质量问题影响订单的交付;钢铁价格的快速上涨侵蚀了公司的盈利能力。5)投资建议:天能重工是中国领先的风塔企业。它在三北、黄河流域和江苏沿海地区具有广泛的生产能力分布。它在运输经济方面领先于同行。同时,与大型电力企业客户保持良好的合作关系。该公司已成为赢得9亿英镑投标的候选人。如果投标被接受,产量预计将增加33% (100,000吨),并决定未来三年的业绩增长。因此,公司2019/20/21年度预计返回母公司的净利润提高至279/458/557万元,公司合理估值区间提高至22.26-29.11元/股(原始区间为17.36-23.03元/股,估值中心提高25%),比2011年的当前股价高出18-54%,市盈率为17.9-23.5倍

隧道股份:业绩稳步提升,受益于长三角一体化

类别:公司研究机构:中国银河证券有限公司研究员:龙天光日期:2019-09-30

1.投资事件

公司公布2019年半年度报告。2019h1公司实现营业收入163.08亿元,同比增长15.83%。净利润8.79亿元,同比增长4.81%。

2.分析和判断

半年度业绩按计划稳步增长。2019h1公司实现营业收入163.08亿元,同比增长15.83%,主营业务项目建设稳步增长,实现营业收入151.18亿元,同比增长19.84%,占总收入的92.7%。公司实现净利润8.79亿元,同比增长4.81%。未支付净利润8.52亿元,同比增长7.18%。经营活动净现金流为-8.21亿元,同比增长12.69亿元。每股收益为0.28元,同比增长0.01元。公司业绩持续稳步健康增长。

盈利能力稳定,成本率下降。2019h1公司综合毛利率为12.16%,同比下降0.56%。主营业务项目建设毛利率10.02%,同比下降0.56%。该公司的净利率为5.47%,同比下降0.54%。报告期内,公司费用率为7.44%,同比下降1.54%。管理费率为5.61%,同比下降1.93%。财政支出率为1.76%,同比增长0.39%。销售费用率为0.07%,与上年持平。

订单增长加快,长三角一体化受益。报告期内,公司共签署新订单257.43亿元,同比增长5.1%。在建筑业,轨道交通项目和市政工程项目分别增长10.57%和14.31%。公司先后在深圳、上海等地赢得一批总额100亿元的重点项目。在长三角一体化战略下,公司的重大项目进展顺利。上海的四个轨道交通项目、南京的两个轨道交通项目和杭州的两个轨道交通项目正在建设中。深圳、福州、昆明、南通、武汉和郑州的轨道交通项目也在稳步推进。

标准化和信息化工作进一步推进,融资工作取得进展。公司本着工程风险“分级管理、集中控制”的原则,进一步规范和严格实施各种风险管理措施,确保工程风险的全过程控制向前和向后延伸。以项目生命周期管理为主题,构建了项目管理决策信息支持系统。推进“啄木鸟”建设安全移动管理平台和厘米信息管理平台,落实安全标准设施。报告期内,公司项目“上海轨道交通11号线工程”荣获中国土木工程领域最高奖项詹天佑奖。公司融资取得新进展,2019年首次公开发行公司债券成功发行25亿元。

投资方案预测,公司2019年至2021年的每股收益分别为0.66/0.74/0.84元/股,相应的动态市盈率分别为9.1/8.1/7.2倍,给公司一个“推荐”评级。

风险提示:基础设施投资低于预期风险;应收账款催收低于预期的风险。

春秋航空动态评论:商业数据显示卓越绩效,员工持股提高激励

类别:公司研究机构:长城证券有限公司研究员:罗江南日期:2019-09-30

事故:h1 2019年实现收入71.49元,同比增长12.90%;母亲净利润8.54亿元,同比增长17.52%。扣除不付款后,母亲净利润为72.48亿元,同比增长15.30%。

收入管理效果显著,成本控制能力突出。2019年上半年,该公司完成旅客1076.9万人次,同比增长12.99%。Rpk同比增长12.2%,国内、国际和地区分别增长10.15%、15.12%和29.10%。Ask同比增长9.27%,国内、国际和地区增长率分别为8.89%、8.84%和21.75%。整体负荷系数为91.70%,同比上升2.39个百分点。公司的收入管理政策继续执行,收入水平为0.33元,比去年同期增长0.01元。成本方公司的单位运营成本小幅上升1.9%,至0.30元,主要是因为起飞和着陆费的增加。扣除航油和起降费后,单位油耗下降1.6%,单位成本下降0.6%。成本控制能力突出。公司上半年的经营业绩明显好于行业,客货运输业务整体数据稳步增长。

员工持股计划第二阶段将启动,以鼓励和提高效率。公司在2018年推出员工持股计划第一阶段后,再次公布了员工持股计划2019年草案。职工持股计划的上限为2984万元,根据2019年8月29日标的股票收盘价420.80元/股计算,约为697200股,约占公司流动股本总额的0.08%。其中,包括董事长在内的12名高管认购664万元,其余114名员工认购2000万元,预留320万元。员工持股计划的股票来自于在二级市场购买春航a股普通股。该计划的锁定期为12个月。锁定期结束后,将根据2020 -2023年的工作绩效评分结果,分四个阶段解锁并分发给持有人。这种员工持股计划可以充分提高公司治理水平和员工积极性。一方面,与以前的员工持股计划相比有所扩大,可以充分保证公司管理层和主要业务人员的稳定。另一方面,高级管理层参与认购可以显示公司管理层对自身业务发展前景的信心,这有利于公司的长期发展。

利润预测:预计2020年至2021年利润将分别达到17.69亿元、21.32亿元和26.48亿元,市盈率为当前股价的22.1倍、18.4倍和14.8倍,保持“推荐”评级。

风险提示:宏观经济波动导致航空运输业繁荣程度下降,油价汇率大幅波动。

铁龙物流公司动态点评:特种箱业务保持高增长,建设基地布局冷链

类别:公司研究机构:长城证券有限公司研究员:罗江南日期:2019-09-30

事件:2019年上半年收入达到77.71亿元,同比增长1.29%;归属于母亲的净利润为2.66亿元,同比下降4.30%。扣除非费用后,母亲的净利润为2.53亿元,同比下降2.59%。

特种业务保持高速增长,委托加工贸易战略控制。上半年,完成特种业务73.89万标准箱,同比增长34.6%。收入8.09亿元,同比增长37.62%,毛利1.63亿元,同比增长22.81%。该公司的特例投资保持了高增长。报告期内,新增特案1 . 83亿元,固定案件1 . 44亿元,增长已经明显。货物收发总量2625.2万吨,同比增长2.46%。实现收入11.59亿元,同比增长8.02%,毛利润2.1亿元,同比下降4.49%,主要受运费下调和浮动等因素影响。委托加工贸易业务销售钢材169.41万吨,同比增长1.84%,收入55.08亿元,同比下降3.12%,毛利1.1亿元,同比增长30.37%。供应链业务的战略控制是收入增长下降的主要原因。此外,客运业务实现营业收入2200万元,同比增长0.06%。房地产业务收入达到2.33亿元,同比下降19.39%。在宏观经济增速下降的背景下,该公司的特殊集装箱业务的运输量有所上升。从公路到铁路和多式联运的运输结构变化对各种集装箱需求的积极影响大于经济下行对运输量的影响,表现可以保持稳定增长。

冷链物流加工配送定制仓库的建设。公司计划投资1.57亿元,在大连冷链物流基地建设一座定制肉类加工仓库,交货后加工能力为45000吨/年。该项目计划于2019年底开工建设,建设期为12个月。在目前4.2亿元的建设余额中,3.6亿元为冷链基地,其中近9000万元为本期新增投资。此项投资的目的是实现仓储和加工的大规模协同效应,提高公司的综合盈利能力,逐步完成大连冷链物流基地的功能布局,进一步完善公司冷链产业链的相关环节,最大限度地为客户提供集约化服务,有效降低成本。

利润预测:预计2019年至2021年实现利润5.24亿元、6.12亿元和7.32亿元,当前股价对应市盈率分别为15.0倍、12.8倍和10.7倍,保持“推荐”评级。

风险警告:宏观经济下滑拉低了交通量,循环铁政策的实施低于预期。

徐欢电子:R&D投资大幅增加,关注未来绩效实现

类别:公司研究机构:上海证券有限公司研究员:张涛日期:2019-09-30

该公司是系统级封装(sip)的领先制造商

公司是一家大型设计制造服务提供商,提供电子产品领域的专业设计制造服务和解决方案,其客户包括世界顶级消费电子品牌。随着消费电子产品集成度的提高,元器件的集成化和小型化已经成为一种趋势。作为模块化产品的行业领导者,公司在系统集成包(sip)和模块化产品方面处于同行业领先地位,并将从产业升级中受益匪浅。根据公司半年度业绩的划分,公司通信产品收入为49.66亿元,同比下降3.0%,占收入的34.0%。业务量的小幅下降与手机市场销售的繁荣有关。公司消费电子产品收入46.58亿元,同比增长41.1%,占总收入的31.9%。其性能得益于可穿戴产品的快速增长。公司工业产品收入20.65亿元,同比增长65.1%,占比14.1%。计算机及存储产品收入19.23亿元,同比下降10.9%,占收入的13.2%。

R&D支出增长聚焦未来表现

就盈利能力而言,该公司的毛利率为9.7%,同比下降0.7%。在此期间,成本率为7.6%,同比上升0.8%。净利率为2.7%,同比下降0.4%。公司期间,研发支出增加4700万元,主要用于下半年sip新产品的研发。公司管理费用同比增加1.46亿元,主要是由于员工工资和奖金计提方式的变化,导致上半年同比变化较大。公司期间金融资产交易利润带来非经常性损益1.39亿元,较去年同期633万元大幅增加,为上半年利润带来一定缓冲。从运营能力来看,该公司库存周转天数从去年的53.9天增加到63.4天。数据的增加与公司对新产品生产的准备有关。平均收集期为77.6,而去年同期为74.2。从资产结构和偿付能力来看,公司资产负债率为48.7%,同比上升1.7%,流动比率和速动比率分别为1.9和1.3,基本上与上年同期持平。

股权激励显示信心

8月24日,公司公布了员工持股计划草案,该计划将涉及约25名高管和关键干部。2019-2021年股份总数不超过640万股,员工持股价格为13.34元/股,业绩评价指标roe≥10%。同时,公司已发行股票期权,计划向536人授予2240万股(主要是私募),行权价格为13.34元/股,业绩评价指标为2019-2022年净资产收益率不低于10%。公司先前股票期权激励计划的执行受到二级市场价格的干扰,未能实现。这种股权激励显示了公司在发行日期、员工覆盖面、所有权成本和绩效条件方面对未来增长的信心。

利润预测和估价

我们预计2019-2021年公司收入分别为385.83亿元、474.95亿元和591.79亿元,同比增长15.00%、23.10%和24.60%。母亲净利润分别为12.3亿元、16.99亿元和21.04亿元,同比分别增长4.28%、38.11%和24.24%。每股收益分别为57万元、78万元和97万元;相应的pe分别为23x、17x和14x。在接下来的六个月里,第一次将给出“超重”评级。

上海制药:业绩突出,分销收入大幅增长

类别:公司研究机构:上海证券有限公司研究员:金鑫日期:2019-09-30

19h1出色的性能

2019年上半年,公司实现营业收入925.75亿元,同比增长22.00%,收入增速较去年同期有所提高,主要是由于医疗业务收入增速较去年同期进一步提高等因素。母亲净利润为22.86亿元,同比增长12.45%。非营利扣款净利润20.95亿元,同比增长10.66%。季度,公司2019年第二季度收入达到465.69亿元,同比增长17.92%。母亲净利润11.6亿元,同比增长14.48%。非营利性扣除项目净利润为10.55亿元,同比增长17.58%。

工业部门保持快速增长,并继续增加研发投资。

公司的工业部门保持了快速增长的趋势。2019年上半年,医药行业实现收入119.42亿元,同比增长24.05%,其中60个重点品种实现收入67.73亿元,同比增长31.03%。贡献利润10.85亿元,同比增长19.82%。公司继续加大研发投入,2019h1研发投入达到5.64亿元,同比增长17.84%。仿制药方面,公司19q2头孢氨苄胶囊和二甲双胍片已通过仿制药一致性评价,已向国家食品药品监督管理局报告8种产品,包括替米沙坦片和注射用兰索拉唑。在创新药物方面,公司计划投资3006万美元,与biocad合资成立sphbiocadlimited,占合资公司股权的50.1%。依靠公司的销售和分销渠道,推动大分子生物创新药物、生物相似药物等产品在中国的商业化。

与去年同期相比,商业部门19h1的收入增长显著。

2019年上半年,公司医药分销业务实现销售收入801.94亿元,同比增长21.04%,同比增速明显高于去年同期。医药零售业务收入38.37亿元,同比增长22.43%。医药业务利润10.28亿元,同比增长12.76%。一方面,公司积极应对“4+7”药品采集等政策环境的变化,与华海制药、京信制药等成功供应商达成战略合作。另一方面,公司不断加强与国内外创新制药公司的合作,获得利妥昔单抗、辛地利珠单抗、的黎波里单克隆抗体等产品的上海经销权,注射用头孢他啶阿巴巴坦钠和达克罗林的国家代理权,并为艾克达隆的明星药物公司治疗肺动脉高压的莱普片提供进口分销服务。该公司是具有领先规模的全国分销领导者。2018年合并康拉德后,它将成为中国最大的进口代理商和经销商。这将进一步巩固公司在进口药品代理方面的竞争优势,并增加终端覆盖率高、纯销售比例高等因素。商业部门预计将保持稳定增长。

风险警报

两票制等行业政策的预期风险;仿制药一致性评价进展不如预期的风险;新药研发失败的风险;商誉减值风险。

投资建议

在接下来的六个月里,保持“谨慎增持”评级,并结合2019年《中国日报》,将公司19年期和20年期每股收益调整至1.55元和1.73元。基于8月29日19.05元的收盘价,动态市盈率分别为12.31倍和11.02倍。我们相信,该公司作为领先的医药流通企业,在“两票制”背景下,凭借其规模优势、全国分销网络布局等竞争优势,有望提高纯营销业务的比重,在此次行业洗牌中占据更多的市场份额。此外,公司的工商合作具有明显优势。工业部门坚持以治疗领域和关键产品为重点的战略,保持快速增长趋势。从长远来看,研究中品种的丰富储备预计将推动工业部门的可持续发展。在接下来的六个月里,保持“谨慎超重”的评级。


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